智通財經(jīng)APP獲悉，西南證券(600369)發(fā)布研究報告稱，豬價在局部時間或有溫和反彈，但難以改變行業(yè)產(chǎn)能去化大趨勢。板塊估值處于低位，從資金安全性和收益率綜合考慮，建議適當增配，該行認為當前板塊應當關(guān)注養(yǎng)殖成績優(yōu)秀的龍頭企業(yè)或成長企業(yè)。1)龍頭企業(yè)：牧原股份(002714)(002714.SZ)、溫氏股份(300498)(300498.SZ)等;2)成長企業(yè)：立華股份(300761)(300761.SZ)、巨星農(nóng)牧(603477.SH)等。

(相關(guān)資料圖)

西南證券主要觀點如下：

生豬價格短期上行，養(yǎng)殖收益隨豬價上漲有所改善。

2023年8月17日全國外三元生豬均價為17.04元/kg，相較于本輪價格低點(7月14日的13.87元/公斤)漲幅達22.86%。據(jù)同花順(300033)金融數(shù)據(jù)，截止2023年8月11日，豬糧比價為5.9，自繁自養(yǎng)模式的生豬利潤為69.55元/頭，較上月同期變化401.22元/頭;專業(yè)育肥(外購仔豬)模式的生豬利潤為-19.02元/頭，較上月同期變化415.54元/頭。

下半年生豬供應充裕，產(chǎn)能去化仍是下半年主節(jié)奏。

7月份全國規(guī)模豬場的中大豬存欄量環(huán)比增長3.1%、同比增長8.4%，預示著8、9月份生豬供應將穩(wěn)定增加，同時養(yǎng)殖場戶壓欄惜售和二次育肥將為后市提供更多大肥豬，兩者共同作用將造成“豬增肉更多”，且今年2-7月份全國新生仔豬數(shù)同比增長84%，處于近年來的較高水平，預示著未來6個月的生豬市場供應將明顯高于去年同期。從能繁母豬數(shù)據(jù)來看，7月份，全國能繁母豬存欄量4271萬頭，同比環(huán)比均下降0.6%，為4100萬頭正常保有量的104.2%，處于產(chǎn)能調(diào)控的綠色合理區(qū)域上線。目前凍豬肉庫存仍處于高位，近期豬肉價格上漲后，凍肉出庫也在明顯增加，9月份之后，隨著氣溫下降、學校開學，以及中秋、國慶假期等季節(jié)性因素影響，豬肉消費帶動豬價有所回升，但幅度有限。

2023年7月上市豬企出欄同比增加。

16家上市豬企7月生豬合計出欄1246.22萬頭，環(huán)比增長4.36%，同比增長29.04%。就7月而言，有4家公司生豬銷量環(huán)比降幅超過10%，傲農(nóng)環(huán)比減幅最大，為26.57%。其他公司月度銷量環(huán)比仍增。牧原股份、溫氏股份和新希望(000876)出欄頭數(shù)領(lǐng)先，分別為3026.5萬頭、1178.57萬頭和899.4萬頭，同比增長率分別為-3.24%、47.21%和31.33%;華統(tǒng)股份(002840)、唐人神(002567)、京基智農(nóng)、神農(nóng)集團增速領(lǐng)先，出欄分別為115.3萬頭、165.94萬頭、84.32萬頭、67.09萬頭，同比增長115.3%、92.28%、65.69%、51.41%。

豆粕、玉米價格延續(xù)上漲趨勢，養(yǎng)殖端飼料成本上行。

飼料原料成本基本重回去年高點，截至2023年8月2日，生豬飼料價格為3.57元/公斤，環(huán)比+0.56%，同比+1.42%。秋糧作物正處于產(chǎn)量形成關(guān)鍵階段，截至8月17日，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價為2800元/噸，較上周環(huán)比上漲0.2%;國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價為4948.95元/噸，較上周環(huán)比上漲0.95%;國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價為4800元/噸，較上周環(huán)比上漲2.74%;國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價2913.06元/噸，較上周環(huán)比上漲2.13%。

風險提示：消費恢復不及預期;產(chǎn)能去化不及預期;動物疫情風險。

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