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事件：公司于8月24日晚發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.64億元，YoY+15.01%；毛利率50.96%，同比提升2.35pct；歸母凈利潤(rùn)2.36億元，YoY+35.61%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.26億元，YoY+46.38%；營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，毛利率有所改善，研發(fā)投入加碼800G光器件、車(chē)載激光雷達(dá)用光器件及高速光引擎。公司2023Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.77億元，YoY+27.97%；歸母凈利潤(rùn)1.44億元，YoY+59.09%。費(fèi)用端方面，公司2023年上半年研發(fā)投入0.63億元，YoY+2.84%，主要是由于公司在800G光器件、高速光引擎、車(chē)載激光雷達(dá)用光引擎和激光芯片集成光速光引擎、醫(yī)療領(lǐng)域病毒檢測(cè)用光器件等戰(zhàn)略領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行投入所致。

AIGC帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心算力網(wǎng)絡(luò)需求保持快速增長(zhǎng)，800G光器件達(dá)成量產(chǎn)，高速光引擎項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，加快泰國(guó)生產(chǎn)基地和新加坡銷(xiāo)售平臺(tái)全球業(yè)務(wù)布局。公司光無(wú)源器件業(yè)務(wù)在全球數(shù)據(jù)中心AI算力需求提升下迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)機(jī)遇，配套800G數(shù)據(jù)中心用高速光模塊的光器件產(chǎn)品有望進(jìn)入加速放量周期。報(bào)告期內(nèi)，公司在24CHMTM1透鏡光器件、800G光模塊單線雙向環(huán)形器光及組件、高速CPO光模塊光互聯(lián)組件、光模塊用陶瓷基板等領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)投入。公司光有源器件業(yè)務(wù)高速光引擎產(chǎn)品快速推進(jìn)，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)加大對(duì)400G高速硅光光模塊光引擎、CPO-ELS模塊用多通道高功率激光器、硅光模塊特殊光纖器件及單通道高功率激光器的研發(fā)投入。

激光雷達(dá)領(lǐng)域有望打開(kāi)增量空間。公司憑借光器件領(lǐng)域的技術(shù)積累，具備向激光雷達(dá)廠商快速交付相關(guān)器件產(chǎn)品的能力。報(bào)告期內(nèi)公司已實(shí)現(xiàn)為部分激光雷達(dá)客戶提供高性價(jià)比解決方案，同時(shí)加大在車(chē)載激光雷達(dá)用光器件、車(chē)用激光雷達(dá)發(fā)射端光學(xué)集成組件的開(kāi)發(fā)。

盈利預(yù)測(cè)：我們看好公司在光無(wú)源器件領(lǐng)域保持行業(yè)領(lǐng)先地位，同時(shí)在光有源器件領(lǐng)域高速光引擎驅(qū)動(dòng)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.22/21.92/28.20億元，歸母凈利潤(rùn)5.06/6.82/8.82億元，對(duì)應(yīng)EPS1.28/1.73/2.23元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)通及電信側(cè)需求不及預(yù)期，業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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