「核心提示」

游戲跑輸大盤，視頻號帶動廣告收入狂飆，“股王”騰訊交出的二季度財報，透露出哪些信號？

作者 | 趙若慈

(資料圖)

編輯 | 劉楊

8月16日，騰訊公布2023年第二季度財報。數(shù)據(jù)顯示，騰訊第二季度實現(xiàn)營收1492.08億元，同比增長11%，凈利潤（Non-IFRS）375.48億元，同比增長33%。

馬化騰表示：“2023年第二季度，我們保持了穩(wěn)健的收入增長，并向更高利潤率的優(yōu)質(zhì)收入來源傾斜。這一轉(zhuǎn)變， 結(jié)合自去年形成的嚴(yán)謹成本紀(jì)律，讓我們的利潤增速超過了收入增速。 ”

據(jù)《華爾街日報》7月17日報道，Prosus預(yù)計其所持騰訊股份的比例將每年減少2至3個百分點，今年年底將降至24%-25%左右。目前，Prosus持有騰訊約26%的股份，價值1120億美元。

盡管如此，今年7月，騰訊控股的大股東、南非Naspers集團荷蘭子公司Prosus首席執(zhí)行官鮑勃·范戴克（Bob van Dijk）在接受《華爾街日報》采訪時表達了對騰訊的信心：“我們希望繼續(xù)成為騰訊的長期股東?！彼硎?，公司對騰訊的業(yè)務(wù)充滿信心，看好中國消費互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

從二季度的財報可以看出，“股王”依舊穩(wěn)健，但并非沒有危機與壓力。一向“克制”的騰訊，找到新的增長點了嗎？

1、游戲開始賺海外的錢

二季度，國內(nèi)游戲行業(yè)明顯回暖，騰訊游戲交出的成績單卻并沒有那么亮眼。

財報顯示，二季度騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入445億，同比增長4.8%，低于市場8%的增長預(yù)期?；仡櫳弦患径龋v訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長11%，本土和海外都重回加速增長。而這一季，騰訊顯然沒能延續(xù)上一季的勢頭。

首先，從本土游戲市場來看，根據(jù)音游協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年二季度，國內(nèi)游戲市場收入為768億元，同比增長12.4%；國內(nèi)移動游戲市場收入為580億元，同比增長15.9%，增速為2021年一季度以來的新高。

騰訊二季度財報顯示， 本土市場游戲收入為318億元，與去年同期持平，落后于游戲行業(yè)的大盤。

2023年上半年，國家新聞出版署下發(fā)游戲版號548個，超過去年全年的512個。游戲版號發(fā)放趨于常態(tài)化，騰訊也順勢而上，手握14款游戲版號，包括已上線的《黎明覺醒：生機》《白夜極光》和未上線的《王者萬象棋》《王牌戰(zhàn)士2》《莊園合合》等。

其他競爭對手同樣不甘示弱。二季度網(wǎng)易上線手游《逆水寒》，在距離上線還剩三天時就憑借極高的預(yù)下載，相繼在App Store免費榜和TapTap全站總榜完成登頂。公測開服不到十分鐘，《逆水寒》手游的同時在線人數(shù)就突破了100萬人。

騰訊游戲的另一競爭對手米哈游也推出新作《崩壞：星穹鐵道》，4月23日開放預(yù)下載當(dāng)天，接連登上美國、日本、韓國等超過113個國家和地區(qū)的App Store免費榜榜首。

騰訊這邊，已上線的游戲市場反饋并沒能達到預(yù)期。根據(jù)點點數(shù)據(jù)，目前《黎明覺醒：生機》《白夜極光》已經(jīng)跌出暢銷榜前100名，《合金彈頭：覺醒》位列暢銷榜前40名。

此外，據(jù)“游戲葡萄”報道，騰訊控股子公司永航科技多位核心成員已離職創(chuàng)業(yè)，其中包括 QQ 炫舞系列產(chǎn)品研發(fā)制作人孫昱峰（OT），以及新游戲《白夜極光》制作人巡回犬。

財報電話會上，騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米切爾言簡意賅：“ 導(dǎo)致第二季度國內(nèi)游戲收入保持平穩(wěn)的主要原因并不是缺乏新游戲，是我們決定暫時減少發(fā)布商業(yè)影響力較大的內(nèi)容。 ”

他表示，《英雄聯(lián)盟》《王者榮耀》這些常青游戲，在用戶和商業(yè)化方面仍然非常健康。

值得一提的是，二次元依舊是各大游戲廠商關(guān)注的賽道，騰訊也不例外。今年騰訊已投資隆匠網(wǎng)絡(luò)、庫洛游戲（代表作《戰(zhàn)雙帕彌什》）、游戲公國（代表作《機動戰(zhàn)隊大作戰(zhàn)》）3家具有豐富游戲研發(fā)和運營經(jīng)驗的二次元廠商。接下來，市場還需等待騰訊的下一個“常青游戲”的到來。

國際市場方面，同比增長19%，營收132億元 ，主要是《Valorant》《Triple Match 3D》和《勝利女神：妮姬》的貢獻。Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，在2022年11月至2023年5月這7個月里，《勝利女神：妮姬》手游版本的收入已突破4億美元（約合28.9億元）。

另外，在電話會上，騰訊還提到：“小游戲平臺是目前中國最大的迷你休閑游戲平臺，相對于中國的任何休閑游戲產(chǎn)品或平臺，它的用戶數(shù)量和總收入都是其他平臺的數(shù)倍。但經(jīng)濟效益實際上并沒有體現(xiàn)在游戲收入上，它只顯示傭金分成，而不是全部總收入?！?

游戲業(yè)務(wù)作為騰訊一直以來的“現(xiàn)金奶牛”，市場明顯需要調(diào)低預(yù)期。

2、視頻號發(fā)力，廣告狂飆

好消息是，2020年起步的視頻號，在2023開始“狂飆”，作為“全村的希望”，為騰訊爭了口氣。

財報顯示，二季度騰訊的 廣告收入大超預(yù)期，實現(xiàn)收入250億，同比增長34% ，其中， 視頻號廣告首次披露，貢獻超過30億元。

目前，整體互聯(lián)網(wǎng)廣告市場投放正處于寒冬之后的回暖期。根據(jù)QuestMobile發(fā)布的《2023互聯(lián)網(wǎng)廣告市場半年報告》，2023年一季度互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模達1452.2億元，同比增長2.3%，二季度市場規(guī)模達1593.4億元，同比增長8.1%。

回暖需要時間，在嚴(yán)峻的市場情況下， 各大廠商一改往日的競爭態(tài)度，轉(zhuǎn)向抱團取暖。

今年二季度的618購物節(jié)中，騰訊阿里“拆墻”：騰訊廣告和阿里媽媽Uni Desk宣告二者的正式合作。今年618期間，視頻號場景可以貫通淘寶商品賣場，朋友圈廣告首次實現(xiàn)一鍵直跳淘寶站內(nèi)。騰訊和阿里的互通，在618大促中給雙方都帶來有效增長。

除了市場回暖的影響，視頻號在帶動廣告收入上功不可沒。受雙位數(shù)的DAU增長和更快的單用戶時長推動， 二季度視頻號總用戶使用時長同比幾乎翻倍 ，二季度每日活躍的創(chuàng)作者和每日視頻上傳量也保持同比增長。

從視頻號所依賴的微信生態(tài)上來看，二季度微信用戶凈增800萬，季末達到13.27億。龐大的用戶基數(shù)是保證廣告主投放的基本之一。

為了不打擾用戶，視頻號自上線以來就保持克制，但從去年開始被內(nèi)部視為發(fā)展的重點。 2022年7月“視頻號小店”上線；2022年底，上線“原生廣告競價投放推廣”功能；2023年起，視頻號將向商家收取技術(shù)服務(wù)費。

30億的營收對于成長期的視頻號來說成績斐然，但相比于同行還是差點意思。以快手為例，2023年第一季度，快手廣告收入約為131億元，同比增長15.1%，總收入貢獻占比達51.8%。

抖音方面，據(jù)《中國企業(yè)家》雜志報道，有業(yè)內(nèi)人士稱，2022年7月，視頻號上線廣告競價推廣，隨后視頻加載率每月都在上漲，10月份加載率是1.2%，11月是1.5%，12月是1.8%，其預(yù)計視頻號的廣告加載率預(yù)計可以到達10%。而根據(jù)2019年華創(chuàng)證券的數(shù)據(jù)，抖音廣告加載率為12%-14%。

總之，視頻號帶著騰訊廣告一路飆升，并且依舊有很大的成長空間。

3、大模型，騰訊的未來？

今年，線下活動恢復(fù)，帶動微信支付場景增長，視頻號直播帶貨交易產(chǎn)生的收入，云服務(wù)的輕微增長則帶動企業(yè)服務(wù)的收入。

數(shù)據(jù)上來看，一季度整體金融科技與云收入同比增長14%，二季度繼續(xù)保持增長趨勢，同比上升15%至486.4億元，占比總營收32%，成為該季業(yè)績貢獻的最大板塊。

除了海外游戲和視頻號之外，騰訊的未來重要的增長點在哪兒？

實際上，金融科技帶來的商業(yè)支付和理財業(yè)務(wù)等增長，很大程度上依賴微信用戶的粘性，而 云服務(wù)則被賦予了“創(chuàng)新”上的期待。

今年，OpenAI點燃了國內(nèi)廠商的大模型熱?！吨袊斯ぶ悄艽竽Ｐ偷貓D研究報告》顯示，截至今年5月，中國已發(fā)布了79個人工智能大模型。從百度的“文心一言”、阿里云“通義千問”到華為的“盤古”，市場時刻關(guān)注著國內(nèi)廠商每一款大模型的動態(tài)。

此前，騰訊云一直十分低調(diào)。直到6月19日，騰訊云才召開發(fā)布會，首次正式公布行業(yè)大模型研發(fā)進展，并發(fā)布面向B端客戶的騰訊云MaaS（Model-as-a-service，模型即服務(wù)）服務(wù)解決方案。

相比于聊天機器人和問答類型的生成式AI，騰訊云更強調(diào)面向行業(yè)的、真正提高效率的“專屬模型”。

財報電話會上，騰訊高層的發(fā)言為其賦予了更高的期待：“就模型的性能而言，到目前為止是中國生產(chǎn)的頂級基礎(chǔ)模型之一，我們正不懈地進行升級和迭代，以準(zhǔn)備在今年下半年的某個時間點推出?！?

另外，硬技術(shù)對其他業(yè)務(wù)也會帶來間接的有益影響。正如財報電話會上，騰訊管理層提到：“在今年年底國內(nèi)消費出現(xiàn)大幅疲軟的情況下，廣告商自然會首先減少購買回報率較低的廣告資源。我們相信我們所實施的廣告技術(shù)平臺改進措施，利用大型神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，已經(jīng)顯著提高了廣告投放在平臺上的回報率?！?

大模型是各家廠商都盯著的一塊蛋糕，雖然有著不錯的未來前景，但競爭激烈，騰訊想要在這一賽道有所作為，關(guān)鍵在于未來能為客戶創(chuàng)造多少價值。

從財報表現(xiàn)來看，盡管危機和挑戰(zhàn)存在，“股王”騰訊謹慎的調(diào)整依舊讓其處在穩(wěn)健增長的路徑上。

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