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MLF、逆回購降息！1年期MLF利率及7天期逆回購操作利率分別下調(diào)15個基點(diǎn)和10個基點(diǎn)。央行今日開展4010億元1年期MLF操作，2040億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.50%、1.80%，較前值分別下調(diào)15個、10個基點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月15日4000億元MLF和60億元逆回購到期，當(dāng)日凈投放1990億元。

值得注意的是，此次MLF中標(biāo)利率下調(diào)15個基點(diǎn)系三個月內(nèi)第二次降息，且下調(diào)幅度高于6月（下調(diào)10個基點(diǎn)）。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華解讀稱，本月央行量增價降續(xù)作MLF，超出市場預(yù)期，主要是7月金融數(shù)據(jù)再度弱于市場預(yù)期，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，促內(nèi)需穩(wěn)增長壓力增大；央行進(jìn)一步調(diào)降利息，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本刺激消費(fèi)和投資；同時，MLF利率下調(diào)，有助于帶動LPR利率同步調(diào)降，有助于降低企業(yè)和房貸利率，有助于促進(jìn)房地產(chǎn)復(fù)蘇回暖。

周茂華指出，本月LPR利率同步下調(diào)概率大，LPR報(bào)價基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度相對更大一些。LPR利率=MLF利率+加點(diǎn)，央行降息引導(dǎo)市場利率進(jìn)一步下行，為銀行調(diào)整存款和貸款利率拓展空間。綜合考慮銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)、凈息差壓力等，預(yù)計(jì)后銀行仍可能充分利用存款利率市場化調(diào)節(jié)機(jī)制。

預(yù)計(jì)三季度降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)工具仍在工具箱，主要是央行通過降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)工具，釋放長期限、低成本流動性，有助于進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本，增加信貸投放能力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持；同時，三季度專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏有望加快，央行通過降準(zhǔn)確保長期限流動性保持合理充裕。

周茂華分析，降息力度超預(yù)期，主要是考慮年中，海外需求前景趨緩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長任務(wù)重，為確保經(jīng)濟(jì)不偏離穩(wěn)步恢復(fù)軌道，政策力度有所增大；同時，截至目前，房地產(chǎn)處于筑底企穩(wěn)階段，市場表現(xiàn)偏弱，央行加大政策力度，提振市場預(yù)期和信心。

綜合考慮目前房地產(chǎn)行業(yè)、企業(yè)面臨的壓力更大，政策可能略有傾斜，預(yù)計(jì)LPR5年期報(bào)價基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度相對更大一些，拓展各地房地產(chǎn)因城施策調(diào)控空間，提振樓市需求，加快推動房地產(chǎn)復(fù)蘇。

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