(資料圖片僅供參考)

在很多投資者印象里，以ETF為代表的被動(dòng)產(chǎn)品雖然有底層透明、交易便利、費(fèi)用低廉的優(yōu)點(diǎn)，但在管理業(yè)績(jī)方面并不突出，可能更多時(shí)候處于市場(chǎng)的平均水平。但近年來(lái)，越來(lái)越多的被動(dòng)產(chǎn)品憑借優(yōu)秀的指數(shù)編制和運(yùn)作管理，取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。比如，在可轉(zhuǎn)債基金的類(lèi)別里，海富通上證投資級(jí)可轉(zhuǎn)債ETF（511180），近一年排名第11/78，近兩年排名15/76，近三年排名29/67。近一年、近兩年的業(yè)績(jī)尤其突出，近三年的業(yè)績(jī)也超越了中位數(shù)表現(xiàn)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：晨星，中國(guó)開(kāi)放式基金-可轉(zhuǎn)債，截至2023/8/28）或許因?yàn)闃I(yè)績(jī)和便利性的多重亮點(diǎn)，這只基金今年來(lái)也成功“吸金”，規(guī)模從今年初的1.46億元增長(zhǎng)到8月29日的3.43億元，實(shí)現(xiàn)了翻倍式的增長(zhǎng)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）作為一只被動(dòng)產(chǎn)品，這只基金如何取得了良好的業(yè)績(jī)，債券ETF又有哪些其他亮點(diǎn)呢？這里將詳細(xì)展開(kāi)介紹。均衡持倉(cāng) 適合當(dāng)下市場(chǎng)被動(dòng)產(chǎn)品跟蹤的標(biāo)的指數(shù)非常關(guān)鍵，海富通上證投資級(jí)可轉(zhuǎn)債ETF（簡(jiǎn)稱(chēng)上證可轉(zhuǎn)債ETF）跟蹤的是上證投資級(jí)轉(zhuǎn)債及可交換債指數(shù)（950041.CSI）。今年以來(lái)，截至8月29日，標(biāo)的指數(shù)錄得了4.21%的收益率（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）。從8月28日的申購(gòu)贖回清單來(lái)看，上證可轉(zhuǎn)債ETF所披露出的持倉(cāng)就有124只債券，持倉(cāng)較為均衡。下圖是上證可轉(zhuǎn)債ETF截至2023 年二季度的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)，從其中的前十大債券來(lái)看，可以看到較高密度的銀行轉(zhuǎn)債。另外，上證可轉(zhuǎn)債ETF所持有的央國(guó)企轉(zhuǎn)債比例較高，契合了“中國(guó)特色估值體系”概念?！爸刑毓馈贝碇鴩?guó)企市場(chǎng)價(jià)值逐步與內(nèi)在價(jià)值匹配，一般認(rèn)為具有低估值、高股息的特征，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是一個(gè)中長(zhǎng)期確定性較強(qiáng)的投資方向。數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2023/6/30中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型期，并面臨內(nèi)外部的一系列挑戰(zhàn)，市場(chǎng)主線(xiàn)不明朗，行業(yè)輪動(dòng)快，熱點(diǎn)變化快。被動(dòng)產(chǎn)品可以避免對(duì)于熱點(diǎn)的追逐，均衡地參與市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也是較為適合當(dāng)前市場(chǎng)的一種選擇。分散風(fēng)險(xiǎn) 費(fèi)率低廉指數(shù)基金持倉(cāng)分散的特性也能夠幫助這只基金更好的分散風(fēng)險(xiǎn)，降低波動(dòng)性。截至2023年8月28日，與Wind編制的可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)相比，近一年上證可轉(zhuǎn)債ETF的走勢(shì)更加平穩(wěn)，近52周年化波動(dòng)率為6.44%，而可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)的波動(dòng)率為12.87%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）上證可轉(zhuǎn)債ETF與可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)近一年走勢(shì)對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2022/8/29-2023/8/28，僅用以擬合走勢(shì)變化。除此之外，作為一只ETF產(chǎn)品，上證可轉(zhuǎn)債ETF的管理費(fèi)僅為0.25%/每年，托管費(fèi)為0.05%/每年，指數(shù)使用費(fèi)為0.02%/每年。而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月28日，所有可轉(zhuǎn)債基金的平均管理費(fèi)為0.71%/每年，平均托管費(fèi)為0.18%/每年，很多C類(lèi)產(chǎn)品還有0.1-0.5%/每年不等的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。上證可轉(zhuǎn)債ETF的綜合成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于所有可轉(zhuǎn)債基金的平均水平，這也是這只基金在業(yè)績(jī)方面持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力的一大潛在優(yōu)勢(shì)。（注：基金交易費(fèi)用隨渠道、金額、持有期限等有所不同，故不列入比較）上證可轉(zhuǎn)債ETF作為唯一滬市單市場(chǎng)以可轉(zhuǎn)債及可交換債為主要投資標(biāo)的的ETF產(chǎn)品，有著便于一二級(jí)市場(chǎng)套利的優(yōu)勢(shì)，因此做市商能有效地將其折溢價(jià)長(zhǎng)期保持在一個(gè)較小的范圍。產(chǎn)品支持T+0交易、以及在部分券商交易時(shí)免收傭金，非常適合進(jìn)行網(wǎng)格交易和定投。另外，海富通作為基金業(yè)內(nèi)的“債券ETF大廠(chǎng)”，目前旗下共有包括上證可轉(zhuǎn)債ETF在內(nèi)的5只債券ETF產(chǎn)品，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月28日，合計(jì)債券ETF規(guī)模已突破300億，基金管理人的實(shí)力不容小覷。綜上，上證可轉(zhuǎn)債ETF（511180）無(wú)論從交易便利性上還是標(biāo)的指數(shù)特征、業(yè)績(jī)表現(xiàn)上都可圈可點(diǎn)，對(duì)于看好轉(zhuǎn)債投資方向的投資者來(lái)說(shuō)，或是一個(gè)不容錯(cuò)過(guò)的選擇。

注：本基金2020-2022年度凈值增長(zhǎng)率分別是0.99%、10.90%、-8.03%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別是0.24%、12.47%、-7.86%。數(shù)據(jù)來(lái)源：本基金定期報(bào)告，2020年度業(yè)績(jī)?yōu)樽曰鸷贤眨?020/7/13起計(jì)算）。期間歷任基金經(jīng)理：陳軼平（2020/7至今）、陸叢凡（ 2020/7至2022/7）、唐靈兒（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）。上證投資級(jí)可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)2018-2022年度凈值增長(zhǎng)率為0.69%、16.21%、1.28%、12.47%、-7.86%，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，指數(shù)的過(guò)往表現(xiàn)不代表基金未來(lái)表現(xiàn)。請(qǐng)注意收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。海富通基金鄭重提醒您注意投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū)，在了解基金的具體情況及聽(tīng)取銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策?！吧献C投資級(jí)可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)”由中證指數(shù)有限公司編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證指數(shù)有限公司。中證指數(shù)有限公司將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。（CIS）

關(guān)鍵詞：