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在很多投資者印象里，以ETF為代表的被動產(chǎn)品雖然有底層透明、交易便利、費用低廉的優(yōu)點，但在管理業(yè)績方面并不突出，可能更多時候處于市場的平均水平。但近年來，越來越多的被動產(chǎn)品憑借優(yōu)秀的指數(shù)編制和運作管理，取得了不錯的業(yè)績表現(xiàn)。比如，在可轉(zhuǎn)債基金的類別里，海富通上證投資級可轉(zhuǎn)債ETF（511180），近一年排名第11/78，近兩年排名15/76，近三年排名29/67。近一年、近兩年的業(yè)績尤其突出，近三年的業(yè)績也超越了中位數(shù)表現(xiàn)。（數(shù)據(jù)來源：晨星，中國開放式基金-可轉(zhuǎn)債，截至2023/8/28）或許因為業(yè)績和便利性的多重亮點，這只基金今年來也成功“吸金”，規(guī)模從今年初的1.46億元增長到8月29日的3.43億元，實現(xiàn)了翻倍式的增長。（數(shù)據(jù)來源：Wind）作為一只被動產(chǎn)品，這只基金如何取得了良好的業(yè)績，債券ETF又有哪些其他亮點呢？這里將詳細展開介紹。均衡持倉 適合當下市場被動產(chǎn)品跟蹤的標的指數(shù)非常關鍵，海富通上證投資級可轉(zhuǎn)債ETF（簡稱上證可轉(zhuǎn)債ETF）跟蹤的是上證投資級轉(zhuǎn)債及可交換債指數(shù)（950041.CSI）。今年以來，截至8月29日，標的指數(shù)錄得了4.21%的收益率（數(shù)據(jù)來源：Wind）。從8月28日的申購贖回清單來看，上證可轉(zhuǎn)債ETF所披露出的持倉就有124只債券，持倉較為均衡。下圖是上證可轉(zhuǎn)債ETF截至2023 年二季度的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細，從其中的前十大債券來看，可以看到較高密度的銀行轉(zhuǎn)債。另外，上證可轉(zhuǎn)債ETF所持有的央國企轉(zhuǎn)債比例較高，契合了“中國特色估值體系”概念?！爸刑毓馈贝碇鴩笫袌鰞r值逐步與內(nèi)在價值匹配，一般認為具有低估值、高股息的特征，市場普遍認為是一個中長期確定性較強的投資方向。數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2023/6/30中國經(jīng)濟處在結構調(diào)整的轉(zhuǎn)型期，并面臨內(nèi)外部的一系列挑戰(zhàn)，市場主線不明朗，行業(yè)輪動快，熱點變化快。被動產(chǎn)品可以避免對于熱點的追逐，均衡地參與市場機會，也是較為適合當前市場的一種選擇。分散風險 費率低廉指數(shù)基金持倉分散的特性也能夠幫助這只基金更好的分散風險，降低波動性。截至2023年8月28日，與Wind編制的可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)相比，近一年上證可轉(zhuǎn)債ETF的走勢更加平穩(wěn)，近52周年化波動率為6.44%，而可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)的波動率為12.87%。（數(shù)據(jù)來源：Wind）上證可轉(zhuǎn)債ETF與可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)近一年走勢對比數(shù)據(jù)來源：Wind，2022/8/29-2023/8/28，僅用以擬合走勢變化。除此之外，作為一只ETF產(chǎn)品，上證可轉(zhuǎn)債ETF的管理費僅為0.25%/每年，托管費為0.05%/每年，指數(shù)使用費為0.02%/每年。而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月28日，所有可轉(zhuǎn)債基金的平均管理費為0.71%/每年，平均托管費為0.18%/每年，很多C類產(chǎn)品還有0.1-0.5%/每年不等的銷售服務費。上證可轉(zhuǎn)債ETF的綜合成本遠遠低于所有可轉(zhuǎn)債基金的平均水平，這也是這只基金在業(yè)績方面持續(xù)保持競爭力的一大潛在優(yōu)勢。（注：基金交易費用隨渠道、金額、持有期限等有所不同，故不列入比較）上證可轉(zhuǎn)債ETF作為唯一滬市單市場以可轉(zhuǎn)債及可交換債為主要投資標的的ETF產(chǎn)品，有著便于一二級市場套利的優(yōu)勢，因此做市商能有效地將其折溢價長期保持在一個較小的范圍。產(chǎn)品支持T+0交易、以及在部分券商交易時免收傭金，非常適合進行網(wǎng)格交易和定投。另外，海富通作為基金業(yè)內(nèi)的“債券ETF大廠”，目前旗下共有包括上證可轉(zhuǎn)債ETF在內(nèi)的5只債券ETF產(chǎn)品，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月28日，合計債券ETF規(guī)模已突破300億，基金管理人的實力不容小覷。綜上，上證可轉(zhuǎn)債ETF（511180）無論從交易便利性上還是標的指數(shù)特征、業(yè)績表現(xiàn)上都可圈可點，對于看好轉(zhuǎn)債投資方向的投資者來說，或是一個不容錯過的選擇。

注：本基金2020-2022年度凈值增長率分別是0.99%、10.90%、-8.03%，業(yè)績比較基準收益率分別是0.24%、12.47%、-7.86%。數(shù)據(jù)來源：本基金定期報告，2020年度業(yè)績?yōu)樽曰鸷贤眨?020/7/13起計算）。期間歷任基金經(jīng)理：陳軼平（2020/7至今）、陸叢凡（ 2020/7至2022/7）、唐靈兒（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）。上證投資級可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)2018-2022年度凈值增長率為0.69%、16.21%、1.28%、12.47%、-7.86%，數(shù)據(jù)來源：Wind。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表基金未來表現(xiàn)。請注意收益波動風險。海富通基金鄭重提醒您注意投資風險，請仔細閱讀基金合同和基金招募說明書，在了解基金的具體情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策。“上證投資級可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)”由中證指數(shù)有限公司編制和計算，其所有權歸屬中證指數(shù)有限公司。中證指數(shù)有限公司將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負責。（CIS）

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