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國泰君安發(fā)研報指，兩大因素驅動頭部券商競爭優(yōu)勢進一步強化：①2020年以來，證券行業(yè)頭部集中趨勢凸顯且主要體現(xiàn)在零售及機構業(yè)務，根源在于頭部券商更強的專業(yè)化能力；預計頭部券商將更好把握投資者機構化帶來的客需型機構業(yè)務發(fā)展機遇；②“扶優(yōu)限劣”監(jiān)管導向下，頭部券商亦將更受益于不斷釋放的政策利好。
財富管理方面，代銷模式愈發(fā)無法滿足客戶需求，投顧模式競爭優(yōu)勢更為凸顯，以單產品為導向的代銷模式越來越無法滿足客戶財富管理需求，客戶需求向資產配置轉變使得投顧服務需求不斷增長。未來，具備更優(yōu)投顧模式，能夠深入了解客戶并滿足其專業(yè)化服務需求的財富管理機構將贏得競爭的制高點。
該行指，更強的專業(yè)化能力疊加“扶優(yōu)限劣”監(jiān)管導向，頭部券商有望“強者恒強”。預計2023年上半年，43家上市券商調整后營收同比+22%，歸母凈利潤同比+28%。推薦機構業(yè)務具備競爭優(yōu)勢的頭部券商與投顧模式更優(yōu)的頭部財富管理機構，個股推薦華泰證券(601688)、中信證券(600030)、中金公司H、國金證券(600109)。
（責任編輯：劉海美 ）關鍵詞：
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