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中國(guó)恒大在停牌525天后，于2023年8月28日在港交所復(fù)牌，開(kāi)盤即跌停，收盤報(bào)0.25港元，跌幅達(dá)85.71%，總市值僅剩31.6億港元。恒大系旗下的恒大物業(yè)和恒大汽車也同步復(fù)牌，分別下跌了40.5%和30.7%。恒大系三股的市值合計(jì)蒸發(fā)了近千億元。

恒大在復(fù)牌前夜發(fā)布了2023年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告，顯示其負(fù)債總額為2.3882萬(wàn)億元人民幣，較2022年末減少了492.1億元，但仍然處于資不抵債的狀態(tài)。其凈資產(chǎn)為-6442億元人民幣，較2022年末又多負(fù)了451億元。其上半年收入為1281.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)了43.57%，但凈虧損為392.5億元人民幣，主要由于經(jīng)營(yíng)性虧損和非經(jīng)營(yíng)性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權(quán)處置及資產(chǎn)評(píng)估減值等）。

恒大表示，將堅(jiān)決承擔(dān)起自救化險(xiǎn)的主體責(zé)任，扎實(shí)做好保交樓各項(xiàng)具體工作；做好汽車、物業(yè)服務(wù)等板塊的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，積極引入優(yōu)質(zhì)資源、提升發(fā)展內(nèi)生動(dòng)能；加快推動(dòng)境外債重組等工作，保障各類債權(quán)人的長(zhǎng)期利益；不斷提升內(nèi)部風(fēng)控、管理效能，穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，穩(wěn)步推進(jìn)日常運(yùn)營(yíng)。

恒大的復(fù)牌引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和討論。有分析認(rèn)為，恒大的復(fù)牌是為了避免被港交所摘牌而采取的無(wú)奈之舉。恒大目前面臨著巨額債務(wù)壓力和嚴(yán)峻的流動(dòng)性危機(jī)。其境外債重組方案尚未獲得債權(quán)人的全面認(rèn)可和支持 。其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)降溫和政策調(diào)控的影響 。其汽車業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)和銷售 。其物業(yè)業(yè)務(wù)雖然有一定的盈利能力 ，但難以支撐其龐大的資金需求 。因此，恒大的生存前景仍然不明朗。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，恒大不能倒是一個(gè)政治決策 。恒大作為中國(guó)最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商之一 ，其倒閉將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系造成巨大沖擊 。同時(shí)，恒大也涉及到數(shù)百萬(wàn)購(gòu)房者、投資者、供應(yīng)商、員工等利益相關(guān)者 。如果恒大出現(xiàn)破產(chǎn)清算或違約事件，將引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩和信任危機(jī) 。因此，恒大不能倒是一個(gè)必須堅(jiān)持的底線 。

但是，恒大不能倒并不意味著恒大可以不改革 。恒大的困境是其過(guò)度擴(kuò)張、盲目多元化、高杠桿、低效率等戰(zhàn)略和管理問(wèn)題的結(jié)果 。恒大必須進(jìn)行深刻的自我反思和調(diào)整，放棄不切實(shí)際的發(fā)展目標(biāo)，同時(shí)接受政府和市場(chǎng)的監(jiān)管和約束，遵守法律和規(guī)則，尊重債權(quán)人和消費(fèi)者的權(quán)益，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任 。

本文源自：金融界

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