8月30日，由中國金融四十人論壇(CF40)主辦、CF40資深研究員肖鋼牽頭負(fù)責(zé)的《2020·徑山報告》(以下簡稱“報告”)正式發(fā)布，主題為“‘十四五’時期經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展與政策研究”。這也是CF40連續(xù)第四年發(fā)布《徑山報告》。

據(jù)悉，這份由肖鋼，CF40學(xué)術(shù)顧問、中國社科院副院長蔡昉，CF40特邀成員、中國社科院人口與勞動經(jīng)濟(jì)研究所副所長都陽，CF40成員、國家外匯管理局副局長陸磊，CF40特邀嘉賓、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究室副主任朱鴻鳴，上海新金融研究院副院長劉曉春，CF40特邀成員、中金公司研究部原負(fù)責(zé)人、高瓴資本產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新研究院院長梁紅以及CF40特邀成員、中國人民銀行研究局局長王信等共同完成的報告，從發(fā)揮超大規(guī)模市場優(yōu)勢、儲蓄率變化、寬貨幣低利率、金融支持民企發(fā)展、房地產(chǎn)金融、金融防風(fēng)險等角度，對“十四五”時期重大經(jīng)濟(jì)金融問 題展開系統(tǒng)研究，提出政策建議。

系統(tǒng)闡述我國“超大規(guī)模市場新優(yōu)勢”概念

《報告》指出，“十四五”時期，面對國內(nèi)外更加復(fù)雜嚴(yán)峻的形勢，在傳統(tǒng)優(yōu)勢趨于消失的同時，中國經(jīng)濟(jì)必須挖掘和釋放超大規(guī)模市場新優(yōu)勢潛力。

《報告》系統(tǒng)闡述了超大規(guī)模市場新優(yōu)勢的內(nèi)涵，具體包括：

第一，新一代青壯年人口優(yōu)勢。我國超大規(guī)模人口數(shù)量同時從生產(chǎn)端和消費端為發(fā)揮超大規(guī)模市場優(yōu)勢創(chuàng)造了前提，同時，我國在未來較長時期內(nèi)仍將擁有世界上相對規(guī)模最大的優(yōu)質(zhì)勞動力資源。數(shù)據(jù)顯示，到2030年，我國20-50歲(即八零后、九零后、零零后)青壯年人口數(shù)量將達(dá)到6.12億人，其中20-40歲(即九零后和零零后)青年人口數(shù)量為3.9億人。

第二，超大規(guī)模消費市場優(yōu)勢。2019年，我國社會消費品零售總額達(dá)到41萬億人民幣，折合約6萬億美元，超過美國5.46萬億美元的零售總額，成為世界第一大消費市場。目前，我國中等收入群體超過4億，未來15年可能翻番至8億。我國總消費率和居民消費率均顯著低于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體，未來消費率仍存在上升空間。

第三，科技創(chuàng)新與技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用規(guī)模優(yōu)勢。“十四五”時期，我國超大規(guī)模市場賦予的新技術(shù)涌現(xiàn)、廣泛應(yīng)用場景等創(chuàng)新迭代優(yōu)勢將進(jìn)一步強(qiáng)化。超大規(guī)模市場首先意味著更高的新技術(shù)涌現(xiàn)概率。創(chuàng)新成果越多，內(nèi)部市場分享面越大。超大規(guī)模市場也為新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地創(chuàng)造了更廣闊的空間、更豐富的應(yīng)用場景和更充分的試錯機(jī)會;可以容納更多的大企業(yè)相互競爭，難以形成壟斷，而且有利于增強(qiáng)企業(yè)的國際競爭力;促進(jìn)創(chuàng)新型城市建設(shè)和產(chǎn)業(yè)配套完善，為高端科技設(shè)備“備胎”提供了充分的開發(fā)、試驗空間。

第四，超大規(guī)模金融市場優(yōu)勢。“十四五”時期，超大規(guī)模金融市場將會進(jìn)一步發(fā)展壯大，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力也將進(jìn)一步強(qiáng)化?！秷蟾妗氛J(rèn)為，當(dāng)前我國金融市場已經(jīng)具備了成為超大規(guī)模金融市場的潛力，主要表現(xiàn)在四個方面。一是中國金融市場的體量已經(jīng)位居全球前列。二是中國金融市場擁有規(guī)模龐大、結(jié)構(gòu)多樣的投資者群體。三是隨著中等收入群體擴(kuò)大和人口老齡化時代來臨，居民資產(chǎn)配置和財富管理需求持續(xù)增長。四是新冠疫情沖擊加速了海外資金配置中國金融資產(chǎn)的需求，中國金融資產(chǎn)的安全性、穩(wěn)健性、收益性優(yōu)勢正在凸顯。

第五，超大規(guī)模市場地區(qū)收斂優(yōu)勢。我國幅員遼闊、人口眾多、發(fā)展不平衡不充分，這既是中國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展面臨的問題和挑戰(zhàn)，也蘊含著未來可持續(xù)發(fā)展的潛力和機(jī)遇?！秷蟾妗窂?qiáng)調(diào)，“十四五”時期，超大規(guī)模市場內(nèi)部較大的區(qū)域差距為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供了潛力、機(jī)遇、韌性和活力，這是超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的獨特優(yōu)勢，是其他經(jīng)濟(jì)體所無法比擬的。一方面，都市圈、城市群可成為承載發(fā)展要素的主要空間形式，而較大的區(qū)域差距為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、梯度發(fā)展，以及建立完整的經(jīng)濟(jì)體系提供了可能性;另一方面，雖然地區(qū)差距大并不能自然促進(jìn)增長，但不同地區(qū)之間潛在增長率不同，資源配置效率也有差異，為各地區(qū)你追我趕、競爭合作、優(yōu)勢互補(bǔ)創(chuàng)造了條件，潛在增長率高的地區(qū)就可以實現(xiàn)更快增長，生產(chǎn)力可以實現(xiàn)較多提升，資源配置會更加平衡與有效，從而為整個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供源源不斷的動力。

《報告》同時強(qiáng)調(diào)，超大規(guī)模市場并非一個封閉的國內(nèi)市場，而是一個開放、包容、聯(lián)通國際的市場，是世界市場的重要組成部分。我國超大規(guī)模市場促進(jìn)了國際國內(nèi)要素有序自由流動，市場深度融合，將助推國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

七方面入手實現(xiàn)潛在優(yōu)勢轉(zhuǎn)變現(xiàn)實效能

盡管我國超大規(guī)模市場新優(yōu)勢蘊藏著巨大潛力，但要轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實優(yōu)勢，充分發(fā)揮其效能，需要一系列條件，目前還面臨不少障礙和挑戰(zhàn)。要真正實現(xiàn)潛在優(yōu)勢到現(xiàn)實效能的轉(zhuǎn)變，更好地促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，還需要進(jìn)一步深化改革，擴(kuò)大開放，采取一系列政策措施。

為此，《報告》從七方面提出政策建議：第一，加大人力資本投入，提高技能人才占比，加快培育適合中國國情的養(yǎng)老體系。要持續(xù)加大人力資本投資，深化教育改革，營造鼓勵基礎(chǔ)理論研究的社會環(huán)境;堅持“房住不炒”定位，高度重視高房價引發(fā)的社會問題及年輕人擇業(yè)問題;加快培育適合中國國情的養(yǎng)老體系，不斷完善城鄉(xiāng)居民社會保障體系，大幅提高“第二支柱”覆蓋面，加快構(gòu)建養(yǎng)老金“第三支柱”。

第二，擴(kuò)大中等收入群體，壯大國內(nèi)消費市場。要進(jìn)一步提高勞動報酬在GDP中的比重，進(jìn)一步壯大中等收入人群的規(guī)模;大力推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，形成大都市圈和城市群，加快推進(jìn)縣域產(chǎn)城融合;要加大供給補(bǔ)短板力度，及時破除制度藩籬，引導(dǎo)勞動、資本等要素資源市場化配置。

第三，構(gòu)建支持民營企業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制。建議制定《民營企業(yè)促進(jìn)法》，側(cè)重在所有制中性、競爭中性和民營企業(yè)家財產(chǎn)保護(hù)與傳承等方面做出規(guī)定，將黨中央、國務(wù)院一系列政策文件要求納入法律規(guī)范;構(gòu)建親清政商關(guān)系，優(yōu)化地方政府職能，深化“放管服”改革，減少對民企經(jīng)營發(fā)展的直接干預(yù)，強(qiáng)化政府監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格、統(tǒng)一、可預(yù)期;金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念與方式，建立健全新型銀企關(guān)系，改進(jìn)對民企信貸風(fēng)險管理，發(fā)展民企債券融資支持工具，健全民企的現(xiàn)代企業(yè)制度。

第四，提升金融體系與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的適應(yīng)性和協(xié)調(diào)性。以股權(quán)化、長期化、多元化、國際化和規(guī)范化為核心深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建結(jié)構(gòu)平衡、富有韌性，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代金融體系;大力發(fā)展股權(quán)市場，增加風(fēng)險資本供給，強(qiáng)化金融的創(chuàng)新催化劑功能;積極推進(jìn)人民幣國際化，搶抓機(jī)遇打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心。

第五，推進(jìn)房地產(chǎn)金融改革，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展。房地產(chǎn)金融改革應(yīng)當(dāng)堅持以可持續(xù)發(fā)展、有效服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和民生改善為中心，構(gòu)建多層次的市場化房地產(chǎn)金融體系，探索創(chuàng)新型的房地產(chǎn)公共金融體制;發(fā)展房地產(chǎn)證券化市場，抓緊落實基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點，推動商業(yè)物業(yè)公募REITs發(fā)展;創(chuàng)新房地產(chǎn)金融服務(wù)，構(gòu)建有效、包容、可持續(xù)的公共金融體系，推動公共租賃住房市場發(fā)展，支持中低收入家庭購房租房需求。

第六，以更高水平金融開放應(yīng)對日益復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境，推動形成互利共贏局面。練好金融市場化改革內(nèi)功，持續(xù)推進(jìn)利率市場化改革，培育市場基準(zhǔn)利率和收益率曲線，深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，退出外匯市場常態(tài)化干預(yù)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，積極推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)市場化改革;優(yōu)化金融開放的體制機(jī)制，完善開放、統(tǒng)一、普惠的跨境投融資體系，構(gòu)建開放多元、功能健全、富有彈性、競爭力強(qiáng)的外匯市場體系，建立以人民幣金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)的國際金融中心;構(gòu)建與更高水平金融開放相適應(yīng)的現(xiàn)代金融治理體系，建立開放經(jīng)濟(jì)條件下多層次跨境資本流動宏觀調(diào)控體系，構(gòu)建以負(fù)面清單為基礎(chǔ)的微觀合規(guī)管理框架，完善關(guān)鍵領(lǐng)域法律法規(guī)體系建設(shè)，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極推動金融科技賦能。

第七，保持金融穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)，提高宏觀調(diào)控有效性，注意財政政策與貨幣政策的協(xié)同配合，創(chuàng)新和規(guī)范結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，健全“雙支柱”政策框架;防范化解中小銀行風(fēng)險，推動轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，補(bǔ)充資本，改進(jìn)公司治理;防范地方政府債務(wù)風(fēng)險，特別是隱性債務(wù)風(fēng)險;防范輸入型風(fēng)險，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好人民幣國際化，高度重視國內(nèi)外資本市場聯(lián)動風(fēng)險;加強(qiáng)金融監(jiān)管能力建設(shè)，加強(qiáng)國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)，堅決反對并妥善應(yīng)對美國的長臂管轄與金融制裁，做好極端情況下的工作預(yù)案。

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