從昨天開(kāi)始，《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》及《證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引》同步開(kāi)始實(shí)施。據(jù)北京青年報(bào)記者了解到，新規(guī)對(duì)于股票質(zhì)押的融資門(mén)檻、資金用途、質(zhì)押集中度、單只股票的質(zhì)押比例等都作了明確規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)行業(yè)將出現(xiàn)質(zhì)押率下行、利率回升、資金融出方回歸券商自有資金為主等多重改變，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸走向良性、有序，股票質(zhì)押整體風(fēng)險(xiǎn)回落，同時(shí)也意味著我國(guó)對(duì)股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)更聚焦于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),風(fēng)險(xiǎn)把控也更加完善。據(jù)了解，此次出臺(tái)的股權(quán)質(zhì)押新規(guī)采取了新老劃斷的模式，即此前已存續(xù)的合約可以按照原有規(guī)定執(zhí)行和辦理延期，不需要提前了結(jié)。加上由于此前不少券商都已經(jīng)開(kāi)始按照新規(guī)的要求執(zhí)行，因此業(yè)界預(yù)計(jì)新規(guī)的實(shí)施對(duì)行業(yè)并不會(huì)出現(xiàn)大幅影響。

據(jù)了解，此次對(duì)股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)在辦理上將出現(xiàn)兩個(gè)變化，一是大股東做股權(quán)質(zhì)押需要開(kāi)設(shè)第三方監(jiān)管賬戶，控制資金用途。二是股權(quán)質(zhì)押利率標(biāo)準(zhǔn)上漲到7%左右。此外，股票質(zhì)押率上限不得超過(guò)60%，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過(guò)30%、15%，單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過(guò)50%。融入方首筆初始交易金額不得低于500萬(wàn)元，后續(xù)每筆不得低于50萬(wàn)元。券商自有資金融出上限分成了三檔：A類券商不得超過(guò)凈資本的150%；B類不得超過(guò)100%；C類不得超過(guò)凈資本的50%。市場(chǎng)人士表示,這些具體數(shù)字的規(guī)定意在保護(hù)中小投資者利益,防范股票質(zhì)押大跌被平倉(cāng)對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊。

隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展與成熟,股票質(zhì)押仍將是重要的融資渠道。在A股中有3000多只股票有未解押的股票質(zhì)押式回購(gòu)，占A股數(shù)量比例超過(guò)99%，A股幾乎成為“無(wú)股不押”的狀態(tài)。根據(jù)中國(guó)結(jié)算公布的數(shù)據(jù),目前超九成的上市公司股權(quán)質(zhì)押比例低于50%，整體風(fēng)險(xiǎn)屬于可控狀態(tài)。但如果遇到大股東質(zhì)押股票“爆倉(cāng)”,相關(guān)公司面臨實(shí)控人變更等風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)公司的經(jīng)營(yíng)還是可能受到影響。市場(chǎng)分析人士表示，質(zhì)押新規(guī)下市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)回落，有利規(guī)范行業(yè)運(yùn)作。據(jù)了解，考慮到可能對(duì)市場(chǎng)造成的影響，此次監(jiān)管層對(duì)于股權(quán)質(zhì)押新規(guī)給予了較長(zhǎng)的過(guò)渡期：去年9月8日起開(kāi)始向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)；今年1月12日由上海證券交易所與深圳證券交易所正式公告，并給出了2個(gè)月的過(guò)渡期直至昨天正式實(shí)施。華泰證券此前曾預(yù)計(jì),今年國(guó)內(nèi)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模將比去年收縮5%至10%。（張欽）

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